1

CME Group (CME) отчиталась лучше ожиданий

В четверг, 30 апреля, за 2 квартал 2015 финансового года отчиталась самая крупная по обороту товарная биржа в Северной Америке – Chicago Mercantile Exchange Group (CME Group), акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером CME. Отчетность вышла довольно неплохая – высокая волатильность котировок сырьевых активов привлекает значительно количество «горячих» денег, которые увеличивают оборот торгов. В итоге, выручка выросла на 8.4% до 843 млн. долларов, чистая прибыль подскочила на 24% - до 330 млн. долларов, в то время как годом ранее показатель составлял 267 млн. Прибыль на акцию составила 0.98 доллар (годом ранее было 0.79 доллара). Результаты оказались лучше ожиданий – в среднем, прогнозы аналитиков по выручке составляли 838 млн. долларов, а по чистой прибыли порядка 0.95 долларов. В итоге, акции компании на открытии торгов в день публикации отчетности подросли на 0.3% - до 89.50 долларов (по итогам дня рост усилился до 2% до 90.90 долларов).

В структурном разрезе наибольший вклад в рост выручки внесли доходы от клиринга и транзакционные комиссии – увеличение составило по этому направлению 8.6% до 708 млн. долларов. Кроме того, выручка также увеличилась и в направлении услуг по обработке данных и информационных услуг – до 98 млн. долларов против 89 млн. годом ранее. В основном такой рост доходов связан с высокой волатильностью сырьевых активов, в частности нефти. Так, баррель марки WTI еще в начале года стоил менее 45 долларов, а по состоянию на начало мая котировки уже превышали 60 долларов, увеличившись более чем на 30%. Такая высокая волатильность привлекает множество спекулянтов, которые совершают краткосрочные сделки и таким образом генерируют большой торговый оборот. В результате, собственно и увеличивается выручка от комиссионных сборов.

CME Group является крупнейшей в Северной Америке биржевой площадкой по торговле товарно-сырьевыми активами и деривативами. Дневной объем торгов превышает 12.5 млн. контрактов, что в денежном выражении составляет свыше 15.3 млрд. долларов.

Среди позитивных моментов в отчетности можно отметить также и менее значительный рост операционных расходов. Так, крупнейшая статья затрат на текущую деятельность – компенсации и вознаграждения для партнеров и брокеров – выросла всего на 4.4% до 141 млн. долларов. Более того, многие статьи затрат и вовсе сократились на 5-10%. В целом же, операционные расходы увеличились всего на 1.8% до 335 млн. долларов, благодаря чему существенно удалось увеличить рентабельности по ключевым показателям. При этом показатели рентабельности у компании значительно выше чем в среднем по отрасли. Благодаря этому, акции пользуются более высоким спросом у инвесторов – всего за год (с апреля 2014 года по май 2015 года) котировки подскочили на 44%.

За 2014 финансовый год выручка CME Group подросла на 6% до 3.1 млрд. долларов (годом ранее было 2.94 млрд. долларов). Чистая прибыль выросла на 15.3% до 1.13 млрд. долларов, против 0.98 млрд. годом ранее. Тем не менее, даже столь казалось бы позитивные результаты не превзошли рекордные показатели выручки и прибыли 2011 года – тогда общая выручка достигла почти 3.3 млрд. долларов, а чистая прибыль превысила 1.8 млрд. долларов. Правда, это не мешает акциям компании достигать 7-летних максимумов. В целом же инвестиционная привлекательность эмитента остается довольно высокой, несмотря на ряд неоднозначных моментов в динамике финансовых показателей.

В итоге, квартальную отчетность CME Group мы оцениваем как позитивную. Волатильность цен на большинство товарно-сырьевых активов остается высокой, что дает большой потенциал для поддержания высоких комиссионных доходов, в особенности от обработки торговых сделок. Таким образом, в средне и долгосрочной перспективе, наши ожидания – позитивные. В краткосрочной перспективе мы также ожидаем роста стоимости бумаг, даже несмотря на то, что в последующие дни котировки выросли еще сильнее. В итоге, рекомендация по бумагам – покупать, с ближайшей целью целью 96.90 долларов за акцию (ближайший уровень сопротивления). В дальнейшем вероятен рост до 110.0 долларов в ближайшие месяцы.


источник: http://utmagazine.ru/posts/8418-cme-group-cme-otchitalas-luchshe-ozhidaniy

1

Visa inc (V) снизила прибыль в минувшем квартале

В четверг, 30 апреля, после закрытия основной торговой сессии, за 2 квартал 2015 финансового года отчитался оператор крупнейшей в мире электронной платежной системы – Visa inc, акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером V. Отчетность вышла умеренно позитивная – высокая потребительская активность клиентов в США увеличила количество транзакций по платежным картам. Выручка подросла на 8% – до 3.4 млрд. долларов, однако чистая прибыль просела на 3% до 1.5 млрд. долларов против 1.55 млрд. годом ранее. Прибыль на акцию составила 0.63 доллара против 0.64 доллара годом ранее. Средние ожидания аналитиков были несколько ниже – по выручке 3.34 млрд. долларов, по прибыли 0.62 доллара на акцию. Тем не менее, реакция инвесторов оказалась негативной – на открытии торгов в день, следующий за публикацией отчета, акции упали на 1.3% до 65.20 долларов (правда по итогам дня бумаги отыграли 0.8% - до 65.75 долларов).

Visa inc на сегодняшний день является крупнейшей в мире платежной системой по обслуживанию банковских карт. Ежегодный объем платежей по банковским картам, обслуживанием которых занимается компания, превышает 5 трлн. долларов.

Рост доходов был зафиксирован по всем направлениям бизнеса. Наилучший результат был в сегменте международных транзакций – выручка от этого направления выросла более чем на 10% до 964 млн. долларов. Непосредственно в сегменте обслуживания банковских карт доходы подросли на 9.3% - до 1.58 млрд. долларов. В то же время, из-за увеличения налоговых выплат почти на 60% (до 732 млн. долларов) чистый финансовый результат оказался несколько ниже, чем годом ранее. Кроме того, увеличились также общие административные расходы и затраты на персонал – до 141 млн. и 483 млн. долларов соответственно. При этом, через карты Visa Credit доходы увеличились более существенно – на 12% до 780 млн. долларов, в то время как по картам Visa Debit доходы выросли менее чем на 8% - до 972 млн. долларов. Такой результат стал следствием политики нулевых процентных ставок, что значительно снизила стоимость использования заменых средств, в том числе и по кредитным картам, из-за чего значительно выросли покупки клиентов по данной программе.

В географическом разрезе наибольшая доля в выручке сохранилось на американском рынке – свыше 42% (порядка 747 млрд. долларов обработанных транзакций по платежным картам – на 8.3% больше чем годом ранее). Однако и на азиатском рынке, несмотря на неблагоприятный валютный курс, удалось нарастить количество обработанных транзакций в американской валюте на 9% - до 497 млрд. долларов, благодаря чему доля стран АТР в структуре бизнеса выросла до 28.35%. Однако на европейском рынке из-за резкого ослабления евро к американской валюте, долларовый объем обработанных транзакций сократился на 15.5% - до 213 млрд. долларов. В целом же, из-за валютного фактора, компания лишилась почти 3% выручки.

За 2014 финансовый год общая выручка Visa inc выросла на 7.6% - до 12.7 млрд. долларов, чистая прибыль подросла на 9.2% - до 5.44 млрд. долларов, против 4.98 млрд. в 2013 году. Среди негативных моментов в отчетности можно отметить снижение чистой рентабельности в отчетном квартале до 45.5% против более чем 50.5% годом ранее. Однако в целом финансовое положение компании остается стабильным, риски дефицита ликвидности крайне низкие. В частности, среди позитивных моментов можно отметить снижение обязательств – общий объем сократился в минувшем квартале почти на 5% до 10.6 млрд. долларов, в то время активы подросли на 0.2% - до 38.8 млрд. долларов.

Таким образом, квартальную отчетность компании мы оцениваем как позитивную. Общее финансовое состояние Visa остается стабильным и в минувшем квартале даже немного улучшилось. Поэтому в средне и долгосрочной перспективе ожидания по капитализации – позитивные. В краткосрочной перспективе также вероятен небольшой рост стоимости акций ввиду того, что после на публикациюотчетности инвесторы отреагировали негативно. В итоге, рекомендация по бумагам эмитента – покупать, с ближайшей целью целью 72.20 долларов (ближайший локальный уровень сопротивления по восходящему каналу). В перспективе ближайших 1-2 кварталов рекомендация – держать.


Источник: http://utmagazine.ru/posts/8273-visa-inc-v-snizila-pribyl-v-minuvshem-kvartale

1

Отчетность Gilead Sciences (GILD) порадовала инвесторов

В четверг, 30 апреля, после закрытия основной торговой сессии за 2 квартал 2015 финансового года отчиталась крупнейшая биотехнологическая компания в США – Giead Sciences inc, акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером GILD. Отчетность вышла довольно позитивная, в основном благодаря успеху ряда инновационных продуктов. Выручка подскочила на 52% – до 7.6 млрд. долларов, в то время как чистая прибыль взлетела до 4.33 млрд. долларов против 2.23 млрд. годом ранее. Прибыль на акцию составила 2.94 доллара против 1.48 доллара годом ранее. При этом средние ожидания аналитиков были значительно ниже – по выручке лишь 6.89 млрд. долларов, по прибыли всего 2.32 доллара на акцию. Реакция инвесторов оказалась ожидаемо положительной – на открытии торгов в день, следующий за публикацией отчета, акции подскочили на 2.7% до 103.10 долларов, а по итогам дня рост усилился до 4.5% - до 105.00 долларов.

Gilead Sciences является крупнейшим американским производителем биофармацевтической продукции. В частности, компания проводит исследования и выпускает экспериментальные препараты для борьбы с вирусом иммунодефицита человека (ВИЧ) и прочих тяжелых заболеваний.

Благодаря высокой маржинальности бизнеса и быстрому росту финансовых показателей, бумаги Gilead Sciences на сегодняшний день являются одними из наиболее привлекательных объектов для инвестиций. Менее чем за год котировки подскочили более чем на 75%. В последнем квартале финансовые показатели поддержал инновационный препарат для лечения гепатита C – Sovaldi, объем продаж которой составил 972 млн. долларов. Однако настоящим хитом продаж стал другой препарат также для лечения гепатита C - Harvoni, доходы от реализации которого составили свыше 3.5 млрд. долларов. При этом препарат был запущен в продажу только январе и такой большой объем реализации является безусловно позитивным фактором. В целом же на долю продажи противовирусных сложных препаратов пришлось порядка 93% выручки – почти 7 млрд. долларов.

В географическом разрезе наибольшая доля в выручке осталось на американском – свыше 66% (почти 4.9 млрд. долларов). Однако и на европейском рынке, несмотря на неблагоприятный валютный курс (в частности, за отчетный квартал доллар укрепился к евро почти на 15%), удалось существенно нарастить продажи – до 1.75 млрд. долларов против 950 млн. долларов годом ранее. На остальных рынках пришлось чуть более 340 млн. долларов (годом ранее было менее 200 млн.). Высокое качество продукции компании поддерживает спрос, несмотря на рост цен. Инновационный подход менеджмента к разработке новых препаратов позволяют находить эксклюзивные свойства в каждом новом разрабатываемом продукте. Только в отчетном квартале расходы компании на НИОКР составили почти 700 млн. долларов и это вторая по величине статья затрат – больше расходов направляется только на непосредственную реализацию продукции (порядка 880 млн. долларов).

За 2014 финансовый год общая выручка Gilead Sciences выросла более чем в 2.2 раза до 24.9 млрд. долларов, чистая прибыль подскочила почти в 4 раза - до 12.1 млрд. долларов, против 3.07 млрд. в 2013 году. Среди позитивных тенденций в финансовых показателях можно также отметить резкое увеличение рентабельности – как валовой, так и операционной. Валовая прибыль в минувшем году достигла 21.1 млрд. долларов, операционная прибыль превысила 15.2 млрд. долларов.

Таким образом, квартальную отчетность компании мы оцениваем как позитивную. Среди негативных моментов можно отметить только продолжающееся укрепление американского доллара, из-за чего потенциально могут пострадать продажи на внешних рынках – особенно в Европе. Однако в целом положение компании мы оцениваем как стабильное, риски ухудшение финансового состояния крайне низкие. Поэтому в средне и долгосрочной перспективе ожидания по котировкам позитивные. В краткосрочной перспективе также вероятен рост стоимости акций компании, так как после позитивной реакции инвесторов на публикацию отчетности, в последующие несколько дней практически весь рост был нивелирован. В итоге, рекомендация по бумагам эмитента – покупать, с ближайшей целью целью 105.30 долларов (ближайший локальный максимум). В перспективе ближайших 1-2 кварталов рекомендация также покупать с минимальной целью 130 долларов.


источник: http://utmagazine.ru/posts/8235-otchetnost-gilead-sciences-gild-poradovala-investorov

1

Погода увеличила доходы Exelon Corporation (EXC)

В среду, 29 апреля, за 2 квартал 2015 финансового года отчитался крупный энергетический холдинг – Exelon Corporation, акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером EXC. Отчетность вышла позитивная – холодная погода в зимний период увеличила спрос на тепло и электроэнергию. Выручка выросла на 9.2% до 8.8 млрд. долларов, чистая подскочила в 7.7 раз - до 693 млн. долларов, в то время как годом ранее показатель составлял лишь 90 млн. Прибыль на акцию составила 0.8 доллар (годом ранее было лишь 0.1 доллара). Результаты оказались лучше прогнозов аналитиков – средние ожидания по выручке составляли лишь 7.1 млрд. долларов, а по скорректированной прибыли на акцию 0.69 доллара. Несмотря на это, акции компании на открытии торгов в день публикации отчетности упали почти на 1% - до 33.40 долларов (правда по итогам дня котировки подросли на 0.6% до 33.80 долларов).

Увеличить выручку компания сумела благодаря аномально холодным морозам в минувшую зиму на Северо-Западе США. В частности, дочерняя структура холдинга – PECO, обслуживающая в Пенсильвании свыше 2 млн. домохозяйств, увеличила прибыль на 57% до 140 млн. долларов. При этом поставки газа в регион увеличлись почти на 5%. В то же время, другая дочерняя структура – компания ComEd, обслуживающая более 4 млн. домохозяйств в Иллинойсе, напротив, из-за слишком теплой погоды снизила прибыль более чем на 6% до 90 млн. долларов. Поставки газа в дома при этом сократились на 3.5%. Однако в целом погода оказала благоприятное влияние на операционные и финансовые результаты деятельности холдинга.

Exelon Corporation является крупным американским энергетическим холдингом. Основные направления деятельности – тепло (в частности обеспечение газоснабжением домохозяйств) и электрогенерация. На сегодняшний день компания владеет 10 АЭС и 17 ядерными реакторами по всей территории США.

В сегментарном разрезе наибольшие успехи были достигнуты в электрогенерации – если годом ранее за аналогичный чистый финансовый результат оказался отрицательным в пределах 185 млн. долларов, то в отчетном периоде удалось получить прибыль на уровне свыше 440 млн. долларов. Таких результатов удалось достичь благодаря снижению стоимости обслуживания генерирующих мощностей, главным образом вследствие обвала цен на энергоносители (в первую очередь – нефти и газа). Позитивно сыграло на прибыль компании и отмена выплат в фонд по обращению с радиоактивных отходами и отработавшим ядерным топливом. Всего же в сегментарном разрезе наибольшая доля выручки как и годом ранее осталась за электрогенерацией – общие доходы от этого сегмента достигли 5.84 млрд. долларов при валовой прибыли в 2.4 млрд. долларов. Наихудшие показатели по валовой прибыли оказались в дочерней структуре ComEd – всего 327 млн. долларов.

За 2014 финансовый год общая выручка Exelon Corporation составила 27.4 млрд. долларов, что на 10% больше, чем годом ранее, а чистая прибыль снизилась до 1.62 млрд. долларов против 1.72 млрд. годом ранее. С 2011 года общие доходы энергетического холдинга подскочили почти на 44%, однако чистая прибыль, напротив, сократилась более чем на 36%. В результате, рентабельность сократилась почти в 3 раза, из-за чего акции до сих пор не сумели достичь даже посткризисных цен 2010 года. Связано это с высокой стоимостью закупки ядерного топлива для АЭС и высокими издержками при обслуживании электрогенерирующих мощностей. Однако в последние кварталы, благодаря общему снижению цен на энергоносители, наблюдается улучшение показателей рентабельности.

Таким образом, квартальную отчетность компании мы оцениваем как позитивную. Благодаря низким ценам на энергоносители и ослаблению регулирующих мер со стороны Минэнерго, в ближайшие кварталы вероятно дальнейшее снижение издержек и увеличение рентабельности. В средне и долгосрочной перспективе ожидания пока остаются неопределенными в связи с тем, что отношение инвесторов к отрасли в целом довольно негативное. Однако в краткосрочной перспективе наши ожидания по компании позитивные. В этой связи, рекомендация по бумагам – покупать, с ближайшей целью целью 36.00 долларов за акцию (максимальная цена с начала февраля).


источник: http://utmagazine.ru/posts/8176-pogoda-uvelichila-dohody-exelon-corporation-exc

1

Valero Energy (VLO) - очередная жертва обвала нефти

Во вторник, 28 апреля, за 2 квартал 2015 финансового года отчитался еще один представитель нефтегазового сектора – Valero Energy, акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером VLO. Несмотря на обвал нефтяных котировок, компания сумела нарастить прибыль. Тем не менее, в целом отчетность оказалась негативной. Выручка рухнула на 37% – до 21.3 млрд. долларов, в то время как чистая прибыль подросла до 964 млн. долларов против 828 млн. годом ранее. Прибыль на акцию составила 1.87 доллара против 1.54 доллара годом ранее. При этом средние ожидания рынка были еще ниже – по выручке лишь 15.37 млрд. долларов, по прибыли порядка 1.67 доллара на акцию. Однако несмотря на это, реакция инвесторов оказалась негативной – если на открытии торгов в день публикации отчета акции компании выросли на 0.8% до 59.80 долларов, то по итогам дня все равно просели на 1.4% - до 58.70 долларов.

Valero Energy является крупным нефтедобывающим холдингом и одной из крупнейших компаний в США в сфере переработки нефти. Объем добычи нефти превышает 2.7 млн. баррелей в сутки. Кроме того, компания является также крупным добытчиком сланцевых энергоносителей.

Обвал нефтяных котировок резко сократил доходы компании. Выручка от продажи сырой нефти сократилась на 40% примерно до 8 млрд. долларов. Увеличить прибыль удалось благодаря росту переработки сырья и снижению издержек. Так, прибыль от переработки подскочила до 1.6 млрд. долларов против 361 млн. долларов годом ранее. Общие нефтеперерабатывающие мощности энергетическоо гиганта на сегодняшний день превышают 3.3 млн. баррелей в сутки. Кроме того, в компании сумели увеличить выработку с каждого добытого барреля нефти с 10.9 долларов до 12.39 долларов. Доходы от розничной реализации ряда нефтепродуктов (в частности, этанола и бензина) через АЗС снизились из падения рыночных цен. Однако в целом как позитивный момент можно отметить увеличение диверсификации бизнеса в сторону большей переработки, что позволяет несколько сгладить негативный эффект от обвала нефтяных котировок.

В географическом разрезе маржинальность Valero Energy сильнее всего удалось увеличить в Северной Атлантике – отдача с каждого барреля в минувшем квартале увеличилась с 4.69 до 8.3 долларов. Кроме того, удалось также увеличить маржу с добычи на Западном Побережье США – до 3.58 долларов, в то время как годом ранее там добыча была и вовсе убыточной в пределах 1.39 доллара с каждого барреля. Тем не менее, несмотря на все позитивные тенденции и грамотные действия менеджмента по поддержанию рентабельности, давление от падения нефтяных цен все же очень велико. Даже несмотря на то, что бизнес компании довольно диверсифицирован и доходы имеются от различных направлений, выручка упала слишком сильно и в дальнейшем это негативно скажется на прибыли и инвестиционной привлекательности.

За 2014 финансовый год общая выручка Valero Energy снизилась на 5.5% до 130.8 млрд. долларов, однако чистая прибыль подскочила на 33% - до 3.6 млрд. долларов, против 2.7 млрд. в 2013 году. Однако в текущем году менеджмент ожидает падения выручка на 40% по сравнению с прошлым годом – до 71.15 млрд. долларов, правда ожидания по прибыли остаются в целом позитивными. Еще одним позитивным фактором является увеличение валовой рентабельности – с 12.7% в 4 квартале 2014 года до 14.9% в отчетном квартале.

Тем не менее, в целом квартальную отчетность компании мы оцениваем как негативную. Резкое сокращение выручки снизит конкурентоспобность и кредитоспобность Valero Energy, что значительно сократит возможности для реализации крупных инвестиционных проектов, особенно в сфере добычи тяжелой или сланцевой нефти. Учитывая, что капитализация компании в 2014 году практически не снизилась несмотря на обвал нефтяных котировок, в ближайшие кварталы будет сохраняться высокое давление на акции. Поэтому в средне и долгосрочной перспективе ожидания по котировкам негативные. В краткосрочной перспективе также вероятно снижение стоимости акций компании, поскольку отчетность так по сути и не была отыграна инвесторами. В итоге, рекомендация по бумагам эмитента – продавать, с ближайшей целью целью 56.00 долларов (ближайший уровень поддержки). Кроме того, на дневном графике формируется сильная техническая фигура «голова и плечи» и с технической точки зрения в случае пробития линии шеи на уровне 55.50 долларов возможна дальнейшая коррекция до уровня 46-48 долларов.


источник: http://utmagazine.ru/posts/8133-valero-energy-vlo-ocherednaya-zhertva-obvala-nefti

1

Pfizer (PFE) опубликовал противоречивую квартальную отчетность

Во вторник, 28 апреля, за 2 квартал 2015 финансового года отчиталась одна из крупнейших фармацевтических корпораций в США – Pfizer inc, акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером PFE. Благодаря успешному продвижению ряда инновационных лекарственных препаратов с одной стороны, и в то же время из-за укрепления доллара на валютном рынке с другой, компания опубликовала крайне противоречивую отчетность. Выручка снизилась на 4.3% – до 10.86 млрд. долларов, в то время как чистая прибыль подросла до 2.37 млрд. долларов против 2.32 млрд. годом ранее. Прибыль на акцию составила 38 центов против 37 центов годом ранее. Тем не менее, средние ожидания рынка по выручке составляли лишь 10.7 млрд. долларов, однако по прибыли ожидания не оправдались – средние прогнозы аналитиков составляли 49 центов на акцию. В результате, реакция инвесторов оказалась также противоречивой – на открытии торгов в день публикации отчета акции компании выросли на 0.4% до 34.75 долларов, однако по итогам дня все равно просели на 0.3% - до 34.50 долларов.

Основным направлением бизнеса Pfizer inc является фармацевтическая и биофармацевтическая промышленность. Компания производит сотни наименований лекарственных препаратов и входит в число крупнейших фармацевтических компаний не только в США, но и во мире.

Из-за укрепления американского доллара на мировом валютном рынке практически все корпорации, работающие на внешних рынках, терпят убытки от курсовых разниц. Pfizer в этом отношении не стал исключением. Исходя из квартального отчета компании, доходы бизнеса в США выросли на 4% до 4.43 млрд. долларов, а доля американского рынка в географическом разрезе увеличилась с 38% до 41%. В то же время, в развитых странах (кроме Европы) доходы фармацевтического гиганта сократились на 14% - до 1.5 млрд. долларов. Худшие результаты показал бизнес в Европе, где доходы сократились сразу на 17% - до 2.3 млрд. долларов. В то же время, все больше значение для компании приобретают страны Emerging Markets – продажи там увеличились на 3% до 2.62 млрд. долларов и впервые превысили объем продаж на европейском рынке. Однако в целом на внешних рынках Pfizer заработал в отчетном квартале на 9% меньше доходов – порядка 6.4 млрд. долларов, а общая доля международного бизнеса в структуре выручки сократилась с 62% до 59%. Таким образом, с исключением валютного фактора, доходы фармацевтического гиганта увеличились в пределах 3% - до 11.7 млрд. долларов.

Одним из факторов снижения финансовых показателей компании стало также истечение патентных сроков на ряд препаратов, в частности Celebrex и Lyrica. В результате, Pfizer лишился эксклюзивного права на производство данных препаратов, из-за чего выросла конкуренция с другими фармацевтическими концернами. Общие доходы от реализации традиционных препаратов, в результате, снизились на 16% - до 5 млрд. долларов. В то же время, продажи инновационных препаратов выросли более чем на 9% и достигли 5.74 млрд. долларов.

В целом за 2014 финансовый год общая выручка Pfizer inc снизилась на 4% до 49.6 млрд. долларов, а чистая прибыль рухнула почти на 60% - до 9.14 млрд. долларов, против 22 млрд. в 2013 году. Что еще более негативно – с 2011 года выручка сократилась почти на 20%, а валовая прибыль снизилась более чем на 19% - до 40 млрд. долларов. Однако столь высокая прибыль в 2013 году обусловлена продажей ряда зарубежных активов, без учета которых показатель составил бы примерно 11 млрд. долларов.

Таким образом, квартальную отчетность компании мы оцениваем умеренно негативно. Динамика финансовых показателей Pfizer нисходящая, однако в то же время финансовое положение остается очень устойчивое – в частности, долговая нагрузка довольно низкая, а показатели рентабельности остаются стабильными, несмотря на снижение выручки. Поэтому в средне и долгосрочной перспективе ожидания по акциям пока неопределенные. Однако с у четом того, что менеджмент ухудшил прогноз по прибыли на текущий год до 1.95-2.05 доллара на акцию, в краткосрочной перспективе вероятно умеренное снижение котировок. В итоге, рекомендация по бумагам эмитента – продавать, с ближайшей целью целью 33.00 доллара (минимальная отметка с начала февраля).

1

(no subject)

Во вторник, 28 апреля, за 2 квартал 2015 финансового года отчиталась вторая крупнейшая автомобилестроительная компания в США – Ford Motors Company, акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером F. Отчетность оказалась негативной – из-за укрепления доллара и падения продаж на рынках СНГ, бизнес компании на неамериканских рынках оказался убыточным. Выручка концерна упала на 5% до 33.9 млрд. долларов, чистая прибыль сократилась до 924 млн. долларов против 989 млн. годом ранее. Прибыль на акцию составила лишь 23 цента. Аналитики в среднем ожидали выручку на уровне 34.3 млрд. долларов и прибыль на акцию в 26 центов. Тем не менее, несмотря на это, акции компании на открытии торгов в день публикации отчетности выросли на 1.25% - до 16.10 долларов.

Ключевым фактором снижения финансовых показателей стала отрицательная валютная переоценка из-за укрепления американского доллара на мировом валютном рынке. На это указывает тот факт, что на большинстве внешних рынков выручка от реализации автомобилей снизилась гораздо более значительно, чем продажи. Так, в Южной Америке продажи автомобилей сократились менее чем на 3% до 101 тыс. единиц, в то время как доходы от реализации упали больше чем на 20% - до 1.5 млрд. долларов, а доналоговый убыток составил 189 млн. долларов. В Европе продажи автомобилей и вовсе выросли на 2.5% до 376 тыс. единиц, однако выручка от реализации все равно сократилась почти на 12% - до 6.9 млрд. долларов при 185 млн. долларов доналогового убытка. Общий же доналоговый убыток от бизнеса компании на внешних рынках составил 404 млн. долларов. В то же время, на американском рынке продажи автомобилей сократились на 5.5% до 678 тыс. единиц, однако доходы от реализации просели менее чем на 2% - до 20 млрд. долларов, а доналоговая прибыль составила 1.34 млрд. долларов.

На сегодняшний день, Ford Motors является вторым по величине автопроизводителем в США. Ежегодно компания производит до 6.5 млн. автомобилей, из которых порядка 50% поставляются на внешние рынки.

Без учета валютной переоценки, доналоговая прибыль концерна достигла бы 1.2 млрд. долларов. Однако с учетом того, что в текущем году укрепление доллара на мировом валютном рынке продолжится из-за ожиданий увеличения ставок ФРС, вероятнее всего, Ford продолжит получать убытки из-за разницы валютных курсов. Еще одним негативным фактором стала геополитика, а именно – резкий спад продаж автомобилей на рынках СНГ (до 60% в денежном выражении и до 40% по общим продажам). Однако, несмотря на это, менеджмент автоконцерна делает ставку именно на российский рынок и считает его наиболее перспективным в Европе. В частности, в марте компания довела свою долю в совместном предприятии Ford Sollers до контрольной.

За 2014 финансовый год общая выручка Ford Motors Company просела на 2% по сравнению с прошлым годом – 144.1 млрд. долларов, а чистая прибыль составила лишь 3.2 млрд. долларов, против 7.2 млрд. долларов в 2013 году. Валовая прибыль, при этом, сократилась лишь на 5.3% до 17.86 млрд. долларов, а снижение чистой прибыли вызвано, главным образом, ростом издержек и неоперационных затрат. Особенно негативно на результатах компании сказалось опережающее ослабление евро и йены к доллару, поскольку именно европейские и японские автоконцерны являются главным конкурентами американских автомобильных марок на мировом авторынке и девальвация этих валют снижает конкурентоспособность американских автопроизводителей.

Таким образом, квартальную отчетность эмитента можно оценить как негативную. Учитывая снижение рентабельности бизнеса на внешних рынках и спад продаж автомобилей в СНГ, Южной Америке и ряде азиатских стран, в текущем году финансовые результаты Ford будут оставаться слабыми. В средне и долгосрочной перспективе ожидания остаются негативными, поскольку долговая нагрузка компании слишком высокая при крайне умеренной рентабельности. При этом, учитывая что после публикации отчетности акции эмитента даже сумели немного вырасти, в ближайшие дни вероятно падение котировок. В этой связи, рекомендация по бумагам – продавать, с ближайшей целью целью 15.50 долларов (минимальная отметка с начала февраля).


источник: http://utmagazine.ru/posts/7931-krepkii-dollar-snizil-pribyl-ford-motors-f

1

Судьба Евро

22 января, может состояться поистине историческое событие. А именно – ЕЦБ проведет свое очередное заседание, но не совсем рядовое. На нем, как ожидается, регулятор запустит европейский аналог количественного смягчения. По сообщениям СМИ, объем может составить до 50 млрд. евро каждый месяц вплоть до конца 2016 года. Таким образом, общий объем программы достигнет 1.2 трлн. евро – это почти на 30% больше последней аналогичной программы ФРС.

Каковы последствия? Если учитывать, что евро против доллара сейчас и так уже находится на минимальных отметках с 2003 года, а ситуация в европейской экономике еще очень далека от нормализации.

Читать далее: http://utmagazine.ru/posts/6082-novaya-rynochnaya-realnost-evro
1

Анализ Apple inc. (AAPL)

Apple (AAPL) еще при Стиве Джобсе стал легендой. Всего за 4 года (с 2006 по 2010 гг.) эта компания из относительно средней даже для высокотехнологичного сектора компании стала крупнейшим мировым гигантам по рыночной капитализации, потеснив таких эмитентов, как Exxom Mobil (XOM), JP Morgan (JPM) и Microsoft (MSFT). И все благодаря одному единственному продукту и гению маркетинга Стива Джобса.

В первую очередь отметим, что Apple изначально не занималась производством телефонов или иной мобильной потребительской электроники. Это компания, которая создала первый в мире персональный компьютер для коммерческих целей – случилось это еще в далеком 1976 году. Вплоть до 2006 года ее главным продуктов и были ПК на операционной системе Macintosh.

Читать далее:
http://utmagazine.ru/posts/5803-analiz-apple-inc-aapl
1

Зачем Джим Роджерс инвестирует в Россию?

В текущем году кажется все самое плохое, что могло случится для России в плане экономики, случилось – геополитическая напряженность, настоящая гражданская война под самым боком в 100 км. от западной границы, санкции, экономическое давление Америки, обвал цен на нефть, да еще и общее замедление развивающихся экономик из-за подрыва к ним инвестиционного доверия. Иными словами, ситуация пошла по наихудшему из всех возможных сценариев.

На всем этом фоне, мировые инвесторы стараются обходить Россию стороной и опасаются покупать какие-либо активы в нашей стране. Однако есть очень примечательные исключения среди всемирно известных инвесторов, которые даже в текущей ситуации рассматривают Россию как источник потенциально высокой доходности. Читать далее: http://utmagazine.ru/posts/5578-zachem-dzhim-rodzhers-investiruet-v-rossiyu